“稳金融”要坚持两手抓

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2018-10-25

【】  ■把脉经济热点系列观察(二)  近期全球资本市场大幅度波动,引发担忧。

在全球金融危机10周年之际,如何稳定金融、防范风险备受关注。

对我国而言,要采取切实有效的措施继续稳金融,既要稳住金融市场,更要稳住金融服务,还要稳住市场预期和公众信心。

  今年以来,国际经济形势复杂多变,不确定性增加。 我国宏观经济在整体保持稳中向好运行态势的同时,面临着一定的下行压力。

从三大经济指标来看,投资受制于基建和房地产,难回两位数增长;出口受贸易摩擦影响存在较大变数,若美国进一步实质性加征关税,中短期内难有起色;消费在扩内需发力下,有望成为经济增长的压舱石。 从长远看,在高质量发展的新阶段,我国经济还将面临一些新问题、新挑战,如内生增长动力还不够足,创新能力还不够强,发展质量和效益不够高等。   对此,我国有着清醒的认识和客观的判断。 7月31日召开的中共中央政治局会议,对经济运行的表述由此前多次提到的“稳中向好”改为“稳中有变”,同时强调做好“六个稳”,即稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。

其中,“稳金融”处于重要位置。 稳金融要坚持“两手抓”,既要稳住金融市场和金融体系,更要在此基础上稳住金融服务实体经济。   首先,要采取措施稳住金融市场和金融体系。

金融市场具有脆弱性、敏感性和外部性,今年以来经济金融指标变化已经充分反映出这些特点。

尤其是近期国内金融市场波动加剧,稳住股市、汇市和债市等金融市场以及金融体系至关重要。

如汇市,受美元指数走强和贸易摩擦等因素影响,人民币汇率波动加剧,再次临近“7”的心理关口。

应做好政策预案,降低美国持续加息、贸易摩擦升级、新兴市场国家波动带来的影响,管好跨境资本流动,引导人民币汇率保持基本稳定。

我国债市和股市是经济的晴雨表,今年以来两个市场受内外部因素影响表现欠佳。 要针对股权质押等重点问题采取针对性措施,持续引入长期稳定资金,防范和化解市场风险,逐步恢复市场信心,恢复融资功能;要在加快国际化步伐的同时,深化市场化取向的改革,加强基础性制度建设,大力优化发展环境,从根本上推动股市、债市长远健康发展。

  稳住金融市场,要在加强金融监管的同时充分考虑金融机构和市场的承受能力,把握好力度和节奏,防范发生“处置风险的风险”。 对具体业务和领域,不采取“一刀切”和急刹车的办法,而应新老划断,区别对待。

  其次,要加大力度稳住金融服务实体经济。

一方面,货币和信贷政策要继续做好“加法”。 今年以来,货币政策从“宽货币”转向“宽信用”,央行综合运用存款准备金、中期借贷便利等工具投放中长期流动性超过3万亿元,保证了市场流动性合理充裕。 下一步,稳健的货币政策要保持松紧适度,把好货币供给总闸门,继续优化流动性的投向和结构。 同时,要进一步疏通货币政策传导机制,加大对金融机构的正向激励,使流动性能够更有效率地注入实体企业。   另一方面,财政和税收政策要真正做好“减法”。

“稳金融”不能仅将目光局限于货币信贷政策这一总量性政策,还应推进其他各项政策协同发力。

特别要尽快将“减税降费”等改革措施真正落到实处,减轻企业和个人负担,激发市场主体活力,发挥财税政策在扩内需中的重要作用。

同时,财政政策更加积极,与金融政策、产业政策形成合力,为稳投资筑底托底。

要以国家融资担保基金成立为契机,充分发挥政府性融资担保体系的作用,进一步改善“小微”、“三农”融资环境。   稳金融,还要进一步稳住市场预期,稳住公众信心。 预期管理很重要,合理的市场预期能正确规范各类主体行为。 如果预期不稳定,将严重影响政策的效果。 除保持政策稳定性和连续性之外,还要建立常态化的沟通机制,对市场出现的异常现象主动及时解释,通过具有较大影响力的专家学者进行准确而通俗的解读,降低沟通成本,提升沟通效果,引导好市场预期。